走出“羊群”：个体投资者羊群行为分析

建设中国特色现代资本市场是推动我国经济高质量发展的必然要求。截至2022年10月，我国A股市场自然人投资者数量已增至2.1亿，个体投资者数量占比99.8%。夯实中国特色现代资本市场发展根基在于守护好这一全球规模最大、交易最活跃的投资者群体。保护好个体投资者权益关系到亿万家庭的切身利益与证券市场的健康持续发展。

本书首先聚焦于参考群体如何与何时驱动个体投资者羊群行为，研究参考群体与个体投资者羊群行为的关联，分析和验证不同外部决策情境下参考群体驱动个体投资者羊群行为过程中，内部异质性（自信和特质焦虑）的跨层次调节中介作用模型。然后，通过我国个体投资者羊群行为的决定因素及其对股票价格影响的探讨，分析个体投资者的羊群行为是否理性。最后，提出政策建议。