中国金融风险报告．2021

2021年新冠疫情、房地产调控以及外部不确定性是中国金融风险演进的核心变量，全局性统筹和结构性部署是中国金融稳定的关键保障。从总量上看，相比于受疫情冲击最剧烈的2020年，2021年中国金融风险整体趋于缓和，但仍处于高位。2021年中国金融体系风险状况呈现五个重要的特点。一是宏观杠杆率小幅下降，但暴露资产负债表衰退的隐患。二是金融体系流动性向实体经济传导存在一定程度的梗阻。三是金融体系脆弱性进一步暴露，债券违约余额再创新高，国企和民企债券结构性分化特征凸显，民企违约更严重。四是国内跨市场金融风险传染效应依旧显著。五是国际政治经济形势动荡，原材料价格上涨、美国新政府上台和美联储货币政策转向等的外溢性显著增强。从重点风险领域看，房地产市场、政府隐性债务、大型互联网平台以及国内中小银行等风险较为凸显。2022年，疫情防控、经济复苏和结构升级仍是国家发展主旋律，中国金融风险整体可控，但仍会面临宏观杠杆率高位运行、市场流动性紧张、债务脆弱性加剧、外溢效应明显、国际市场波动加剧等重大风险。